3 урока Circle

Взрывной рост IPO: миллионы оставлены на столе

Я наблюдал за 14 стартапами на бирже — Circle стал одним из самых динамичных. Но что не скажут в PR: некоторые крупные игроки получили меньше, чем могли.

Цена выросла с \(29,30 до \)213. Это прирост на 629%. Однако не все действовали оптимально.

IDG Capital: Осторожный ранний выход

IDG Capital (да, та самая) владеет 12,8% Circle до IPO через две структуры: Chuang Xi и Wide Palace. Продали ~233 тыс. акций по \(29,30 — \)68 млн прибыли.

Оставшиеся активы? Более 20 млн акций по текущей цене = $447 млн.

Если бы они держали до 27 июня — их позиция стоила бы почти $4,3 млрд.

Это не жадность — это математика.

Главные победители: руководители, которые знали время продать

Расскажу про Джереми Аллэра — CEO, который превратил A-акции в B-акции… и затем продал. Преобразовал 18 млн A-акций в B-акции (тот же экономический эффект), затем продал более 158 тыс. B-акций по \(29,30 — около **\)46 млн** дохода.

CPO Нихил Чандхок? Получил $22,7 млн, продав ~75 тыс. акций с 5 по 6 июня — чуть ниже $30 за штуку.

CFO Джереми Фокс-Гин? Продал 20 тыс. акций за $585 тыс., но сохранил более 120 тыс. опционов по цене исполнения $10 — идеальный момент для будущего роста.

Это не случайные сделки — это стратегические выходы людей, понимающих рынок лучше большинства моделей.

Кто оставил миллионы на столе?

Обсудим General Catalyst — неплохой инвестор, но он полностью распродал позицию во время IPO:

• Продал ~355 тыс. акций по ~\(29 → **\)104 млн**
• Оставшиеся активы сейчас стоят $429 млн, но потерял более $650 млн

Accel сделал то же самое: снизил долю с 6,9% до 5,3%. Осталось позиции, но упустил миллиарды из-за преждевременного выхода. Breyer Capital и Oak Investment Partners последовали тому же пути — снижали экспозицию до пика роста.

Да, они зафиксировали прибыль… Но скажите мне: сколько стоит спокойствие души при том, что портфель может удвоиться ещё раз?

Что это значит для вас как инвестора?

Это не просто история денег — это история принятия решений под давлением. Стабильные монеты вроде USDC становятся основой институциональной финансовой системы… Но их акционная часть остаётся крайне волатильной и спекулятивной. Если вы верите в рост DeFi:

• Внимательно следите за действиями акционеров;
• Помните: ранний выход ≠ провал;
• И задавайте себе вопрос: «А смог ли я сделать лучше?» Для тех, кто хочет альфа без выгорания? Сосредоточьтесь на долгосрочных держателях типа FMR (никогда не продают) или институтах вроде IDG, которые остаются даже перед лицом краткосрочных соблазнов.