MSTR比特幣溢價：華爾街的新信仰

信念的靜謐數學

我凌晨兩點，咖啡已冷，看著MSTR的mNAV比從1.3x竄至3.3x——並非比特幣上漲，而是華爾街決定將未來押注於一張無人能觸及的帳本。

MSTR已不再是公司；它是先知。

當MicroStrategy在2020年購入百萬枚BTC時，無人相信。如今？市場為每1美元比特幣支付2美元——這不是槓桿，是禮拜。

流動之河乾涸

有人稱之為「溢價如旱災」——他說對了。

當BTC衝上7萬美元時，MSTR飆至520美元，翻了三倍；但當BTC回落至8萬？MSTR跌得更狠。

這不是相關性；這是共鳴。

價格不跟隨BTC；它迴響著——如一件調準相同頻率的樂器。

那場不曾存在的空頭擠壓

人們問：「這是GameStop嗎？」 不。 SBET——以54%借貸成本與微小浮動——才是真正的空頭擠壓候選者。MSTR？太大、太流動、太真實。 它的空頭只是交易者對沖波動——不是傻子想燒毀巨擘。 你不會擠壓一條河；你該乘風而行。

真實的對沖即是時間本身

Hikari曾告訴我：「買期權就像買樂透；賣掉它？你在經營商店。」 所以聰明資金買的是put + 可轉換債券——而非股票——捕捉時間衰減作為收入。 delta是中性的。gamma是靜默的。但theta？theta是一切。 我們不押注價格方向；我們在收穫波動本身。

唯一剩餘的真理：

比特幣， 其餘？噪音， 結構改變了——但核心未變──BTC仍是唯一承載全人類共識的資產， 一座建於代碼與信任中的不朽錨點。