USDC的580億邏輯

580億美元的真相

Circle上市時，市場看到的不只是代幣發行——而是一場受監管數位貨幣進軍主流的靜默革命。自DeFi萌芽時期以來，我明確指出：這不是另一波泡沫。這是基礎建設。

核心在於USDC供應量。

為何供應量至關重要

直接說重點：Circle超過95%收入來自其儲備金利息——現金、短期公債與黑岩管理基金。每增加一美元USDC供應，就直接創造利潤。

不是魔法——是算術。當用戶購買USDC（以法幣兌換），供應量上升；當用戶兌回現金，供應量下降。

而現在？鑄造潮正加速中。

數據即訊號

我們建置自動回歸模型，採用90天滑動視窗與移動平均（1日、3日、7日等）。自2022年起，可精準預測每周USDC供應量，誤差僅±1.5%。這是精確度——非猜測。

為何重要？當模型偵測到供應量上揚且交易速度飆升……你看到的是EBITDA擴張的前兆——市場尚未察覺之前。

這不是情緒交易——而是金融活動代理指標的實證。

超越規模：資本效率制勝

大多人誤解了：更多供應不等於更好——除非資金流動快速。

在幣安：

• USDT供應額達1890億美元；
• USDC僅580億美元——僅為三分之一。 但關鍵是：
• USDT近30天交易額4480億美元；
• USDC達3870億美元——僅低13%！ 將交易額除以流通供應量： → USDC每單位資金流動速度比USDT快2.8倍。 真正的價值不在規模，在於速度。這也讓我們重新思考「主導權」在穩定幣時代的新定義。

鏈上擴張 = 增長槓桿

從單一以太坊轉向Solana、Arbitrum與其他異構虛擬機（Alt-VM），不僅是分散風險——更是權力再分配。 例如：

• 在Solana上：96%穩定幣交易已由USDC支撐（雖從99.5%下滑但仍主導）；
• 在Arbitrum？2024年9月時，USDC超越USDT成為鏈上首選穩定幣—供應比例由原先2.03（Tether領先）降至不足0.2。 驅動力來自Hyperliquid從60億成長至250億美金TVL，並自Q4起橋接逾360億美金資金進出。 The生態系統選擇了流動性——而第一個被選中的就是USDC。