Circle IPO三課題

上市狂潮下的真實贏家與輸家

我見過14間公司上市，Circle的表現無疑最震撼。但沒人敢說的真相是：部分大玩家其實賺得比想像中少。

股價從發行價29.30美元飆升至如今超過213美元，累計漲幅達629%。然而並非所有人都抓準時機。

IDG資本：理性布局的長期佈局者

IDG資本透過兩家控股公司持有Circle 12.8%股份，在IPO時出售約23.3萬股，獲利約6800萬美元。

但他們仍持倉超過2000萬股，現值已超4.47億美元。若能再持有至6月27日，價值將逼近43億美元。

這不是貪婪，而是精算。

最大贏家：掌握時機的高階主管們

CEO Jeremy Allaire將1800萬股A類股轉換為B類股後，立即拋售逾15.8萬股B類股，預估獲利達4600萬美元。

CPO Nikhil Chandhok在6月5日至6日間出售約7.5萬股，每股市價近30美元，獲利約2270萬美元。

CFO Jeremy Fox-Geen則賣出2萬股獲利58.5萬美元，同時仍握有逾12萬份執行價10美元的期權——未來潛力可期。

這些操作絕非隨機交易；而是深諳市場週期者的戰術性退場。

錯過數億的投資機構？

General Catalyst雖在IPO初期全數出清持股（約35.5萬股、收益約1.04億），但現值已達4.29億美元——錯失至少6.5億以上增值空間。 Accel同樣減碼持股比例（從6.9%降至5.3%），雖鎖定獲利卻讓資金大幅落後於市場趨勢。 Breyer Capital與Oak Investment Partners亦同理——紛紛降低曝險，在波段高峰前退出。

當然他們避開了風險；但若你追求的是資產翻倍？那安穩代價是否太大？

對投資人的啟示

這不只是金錢故事，更是壓力下的決策考驗。

USDC等穩定幣正逐步成為機構核心資產；但其權益面仍具高度波動性與投機性。 若你看好DeFi發展：

• 密切觀察持股方動向；
• 理解早期退出未必代表失敗；
• 時常自問：「我是否錯過更好的選擇？」 對追求Alpha又不願耗損心力的人而言：關注長期持有者如FMR（無賣出紀錄），或如IDG般堅持信念、拒絕短期誘惑的機構。