Coinbase Vượt Khủng Bò

Thị trường bò là sự phân tâm

Thị trường bò năm 2021–2023 không phải về đổi mới—mà là đầu cơ. Người dùng lẻ chạy theo meme coin, trong khi tổ chức quan sát từ xa. Coinbase? Nó không tham gia cơn sốt. Thay vào đó, nó tập trung vào tuân thủ: trở thành sàn giao dịch đầu tiên của Mỹ có đăng ký CFTC, và tách rời khỏi hỗn loạn.

Phí giao dịch là bộ lọc, không phải lỗi

Coinbase tính phí người dùng lẻ lên tới 1,49%—cao hơn Binance hay Kraken. Nhưng đây không phải do vô năng—mà là lựa chọn. Phí cao loại bỏ các nhà đầu cơ ngắn hạn. Họ rời bỏ loại người chỉ giao dịch—họ đầu tư.

Các khách hàng tổ chức trả dưới 0,18%. Và họ không quan tâm đến phí thấp—họ quan tâm đến lưu trữ, hồ sơ kiểm toán và sự chắc chắn về quy định.

Staking không phải là lợi nhuận—nó là hạ tầng

Staking ETH mang lại ~4%, DOT offer 15%. Nhưng lợi nhuận giảm khi nguồn cung tăng. Giá trị thật sự? Hạ tầng: Coinbase nắm giữ hơn 5 tỷ USD tài sản staked vì tổ chức tin tưởng kho lạnh và hệ thống báo cáo hơn bất kỳ giao thức DeFi nào.

USDC là động cơ im lặng

Coinbase không phát hành USDC—but nó kiểm soát một nửa dòng chảy sinh thái qua lưu trữ và cổng kết nối liền mạch. Circle sở hữu phát hành; Coinbase sở hữu quyền truy cập. Sự bất cân xứng này rất quan trọng: khi nhà quản lý đòi hỏi tính minh bạch của stablecoin, họ tìm đến nơi thanh khoản đã được thiết lập—not nơi nó được đúc ra.

Đối thủ thực sự không phải Binance—mà là JPMs và BlackRock

Tài chính truyền thống không còn chạy theo hợp đồng tương lai crypto nữa—it đã ở đây rồi. Robinhood cho phép bạn mua BTC bằng tiền lương của bạn. BlackRock nộp đơn cho ETF spot. Coinbase chiến thắng không bằng giá rẻ—but bằng sự tất yếu. Khi tổ chức muốn phân bổ tài sản kỹ thuật số mà không vượt ranh giới pháp lý? Họ đến đây. Nó không còn là sàn giao dịch coin nữa—it là nền tảng tài sản được xây dựng để ổn định.