Lợi Suất Trái Phiếu Nhật Đạt Cao Nhất 20 Năm

Lợi Suất Báo Hiệu

Tôi theo dõi nó không qua CNBC hay Bloomberg, mà qua bảng tính toán giữa cà phê nửa đêm và thì thầm từ thị trường trái phiếu Tokyo: Lợi suất JGB 20 năm vừa vượt mốc 1,9% — cao nhất kể từ 2000. Không có tiếng hét, chỉ sự im lặng… rồi biểu đồ chuyển động.

Vì Sao Giờ Này? Không Phải Lạm Phát

Đây không phải là tiếng ồn CPI hay hoảng loạn của BOJ. Đây là sự tái cấu trúc: dân số già hóa, nhu cầu nước ngoài sụt giảm, và cái chết lặng lẽ của chính sách kìm hãm lợi suất. Ngân hàng Nhật đã mua yen suốt thập kỷ trong khi nhà đầu tư toàn cầu bỏ chạy sang T-bond Mỹ.

DeFi Cũng Không Ngủ

Tôi theo dõi năm sàn giao dịch toàn cầu — Coinbase, Binance, HKEX, LMAX và Tokyo Stock Exchange — và dữ liệu rõ ràng: dòng vốn đang dịch chuyển từ trái phiếu sang các giao thức Layer2 với tín hiệu sinh lời. Đây không phải hư cấu; đây là điều xảy ra khi ngân hàng trung ương ngừng in tiền và để thị trường trỗi dậy.

Sự Thay Đổi Im Lặng

Lần cuối cùng lợi suất đạt mức này là trước khi tiền kỹ thuật số tồn tại. Chúng ta không còn thấy lạm phát siêu cấp — mà thấy sự tái cấu trúc siêu cấp: vốn tổ chức tìm nơi nương náu khỏi lãi suất âm sang hạ tầng Web3 trả cổ tức thật sự.