Bản đồ Quy định Crypto 2025

Bàn cờ Quy định: Không Có Hai Lượt Đi Nào Giống Nhau

Năm 2025, quy định tiền mã hóa không còn là xu hướng — mà là sân chơi địa chính trị. Với kinh nghiệm từng giao dịch hợp đồng tương lai trên sàn CME trước khi chuyển sang nghiên cứu DeFi, tôi đã chứng kiến thị trường thay đổi nhanh hơn cả các đợt điều chỉnh lãi suất của Fed. Nhưng chẳng gì so sánh được với sự thay đổi mạnh mẽ của các quốc gia.

Tôi không đến để giảng đạo lý. Chỉ đơn giản cho bạn thấy điều gì thực sự hiệu quả — và điều gì không, dựa trên ba tiêu chí chính: trạng thái pháp lý (50%), thực thi quy định (30%) và khả năng giao dịch tại sàn (20%). Đây không phải quan điểm cá nhân — mà là mô hình xây dựng từ dữ liệu cấp phép thật, phán quyết tòa án và hành động truy tố xuyên biên giới.

Hãy bắt đầu với những ngoại lệ.

Châu Á: Sự khác biệt quy mô lớn

Hồng Kông Trung Quốc đang chơi cờ vua trong khi Bắc Kinh giám sát từng nước đi. Dưới sự quản lý của SFC, tài sản ảo được xem như hàng hóa kỹ thuật số — chứ không phải tiền tệ — nhưng điều đó chưa ngăn HashKey và OSL ra mắt quỹ ETF cho Bitcoin và Ethereum vào năm 2024.

Trong khi đó, Đài Loan đi trên dây thép: không công nhận là tiền tệ, nhưng bắt buộc kê khai thuế lợi nhuận từ NFT. Và đúng vậy — FSC vừa ra quy định đăng ký bắt buộc đối với các tổ chức cung cấp dịch vụ VASP năm 2024. Nếu bạn vận hành sàn ở đây? Bạn giờ đây đã trở thành đối tượng pháp lý rõ ràng.

Ấn Độ thì lại là bài học cảnh báo về sự thay đổi chính sách thất thường. Dù chưa có luật tiền mã hóa chính thức nào, Ấn Độ gần đây đã đưa các doanh nghiệp crypto vào danh sách báo cáo AML theo quy định FICA. Bài học rút ra? Ngay cả khi chưa có luật, cơ quan quản lý vẫn có thể áp dụng quy tắc qua khuôn khổ hiện có.

Châu Âu: MiCA – Chuẩn mực vàng hay quá mức?

EU không chỉ thông qua MiCA — họ đã biến nó thành vũ khí chiến lược. Bằng cách coi stablecoin như công cụ tài chính được quản lý với dự trữ tỷ lệ 1:1 và kiểm toán hàng tháng, họ buộc Circle phải tuân thủ USDC trong khi đẩy Tether rời khỏi phần lớn sàn giao dịch tại EU.

Và đúng vậy — điều này ảnh hưởng sâu rộng ngoài Brussels. Mô hình ‘một giấy phép → truy cập toàn bộ’ nghĩa là bất kỳ tổ chức nào được phê duyệt tại Đức đều có thể hoạt động khắp Liên minh Kinh tế châu Âu (EEA). Với các doanh nghiệp toàn cầu muốn tránh rắc rối pháp lý đa quốc gia? Đó không chỉ hiệu quả — mà còn là lợi thế chiến lược.

Nhưng đừng bị đánh lừa bởi tính thống nhất: Tòa án Anh hiện xem tiền mã hóa như tài sản cá nhân sau luật mới năm 2024 — dù FCA vẫn chưa cấp giấy phép riêng biệt nào. Vậy nên pháp lý ≠ quy định… nhưng nó mang lại bảo vệ tư pháp tốt hơn khi rủi ro xảy ra.

Châu Mỹ & Trung Đông: Sáng tạo vs Quyền lực

Mỹ? Vẫn phân mảnh — nhưng đang nóng lên nhanh chóng dưới sự dẫn dắt mới của SEC và những tranh luận sắp tới về dự luật GENIUS liên quan đến phân loại stablecoin.

even New York’s BitLicense vẫn là một trong những rào cản khắt khe nhất thế giới — yêu cầu vốn lên tới 5 triệu USD cho một số dịch vụ! Nhưng Coinbase vẫn hoạt động ở đây vì quy mô vượt qua trở ngại.

Tại Dubai? VARA 2.0 ra mắt tháng ⁶⁄₂₀₂₅ với kiểm soát sắt đá đối với giao dịch đòn bẩy — người dân bán lẻ bị cấm tiếp xúc — và mức phạt nặng đến mức ngay cả Binance cũng do dự trước khi nộp đơn xin cấp phép.

có tin nổi không Saudi Arabia đang thử nghiệm CBDC trong lúc cấm giao dịch riêng tư? Tập trung rõ ràng vào kiểm soát trung tâm— chứ không phải phi tập trung.