Як Coinbase вижила медв’ячий ринок

Медв’ячий ринок був відволіканням

Медв’ячий ринок 2021–2023 років не стослався інноваціями — це був спекулятивний хаос. Роздробы чихали мем-монетами, тодо Coinbase залишався на периферії. Вона обрала комплаєнс: стала першою біржею у США з CFTC наглядом, видаляючись від хаосу.

Комісії — це фільтр, а не недолуг

Coinbase стягує з публiки до 1,49% — набаго вище Binance чи Kraken. Але це не бездарнiсть — це селекцiя. Високi комiсiї виганяють короткострокових спекулянтiв. Вони залишають тип користувача, що не торгують — а інвестують.

Інституцiйнi клiєнти платять менше 0,18%. Їм неважнi низькi комiсii — їм важна кастодiя, аудит-трейли та регуляторна певпеватнoсть.

Стейкiнг — це інфраструктура, а не дохid

ETH стейкiнг дає ~4%, DOT — 15%. Але дохid слабнеє з часом. Насправдi? Інфраструктура: Coinbase тримає $5 млрд+ у стейкнутих активах, бо інституцii довIряють її холодному сховищу та системам звIтностi бльше будь-де-протоколu.

USDC — це тихий двигун

Coinbase не емIтить USDC — але контролює половину екосистеми через кастодIю та безперебарний доступ. Circle емIтить; Coinbase контролює доступ. Ця асиметрIя критична: коли регулятори потребують ясностi стейблкоїну, вони приходять там, де ликвиднIсть уже оселилася — не там, де її добутено.

Реальна конкуренцIя — не Binance, а JPM i BlackRock

ТрадицIйний фІНанс бльше не приходить до крипто-ф’ЮЧЕРСІВ — вона вже тут. Robinhood дозволяє купити BTC з вашої зарплати. BlackRock подав заявку на спот ETF. Coinbase виграв не дешевиною — а незбагальнIстю. Коли інституцii хочуть видозначитись цифровими активами без порушень правових меж? Вони приходять сюди. Це бльше не бІржа — це платформа активних для стабельностi.