JTO ถูกกินค่าลิควิดิตี้โดย Bots

การพุ่งแรงของ Jito: เศรษฐกิจโกลาหลหรือโครงสร้างพื้นฐานพังทลาย?

Jito (JTO) พุ่งจาก \(1.74 เป็น \)2.25 ในเวลาไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์—เพิ่มขึ้นกว่า 15.6% จากปริมาณการซื้อขายที่พุ่งสูงเกิน $40M ในวันเดียว หากดูจากกราฟอาจดูเหมือน FOMO ส่งผลให้ตลาดร้อนแรง

แต่ในฐานะผู้เชี่ยวชาญด้านอัลกอริธึมในอดีต ผมเห็นภาพที่ชัดเจนกว่านั้น: Bots MEV กำลังเปลี่ยนผลตอบแทนแบบผู้ให้สภาพคล่องให้กลายเป็นกำไรสำหรับระบบอัตโนมัติ

Bots กินเงินได้อย่างไร

หากคุณให้สภาพคล่องใน AMM ของ Jito คุณไม่ใช่แค่ได้รับ Fee เท่านั้น—แต่มีส่วนสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานที่ทำให้ Bots MEV Extract มูลค่าจากการซื้อขายของคุณได้อย่างรวดเร็ว

เมื่อมีคำสั่งใหญ่วางใน mempool เช่น การซื้อ JTO จำนวนหลายแสนหน่วย Bots จะตรวจจับรูปแบบ โดยจัดลำดับธุรกรรมใหม่ผ่านบริการ block-building เช่น เครือข่าย validator ของ Jito และดำเนินการก่อนคุณ โดยใช้วาฬราคาและเวลาที่เหมาะสมกว่า

ผลลัพธ์? สลิปเพจที่ไม่มีใครคาดไว้นั่นแหละ—and they take the profit difference.

สภาพคล่องใน DeFi 3.0 เป็นเพียงภาพลวงตาหรือ?

เราเข้ามาเพราะเชื่อมั่นใน ‘Code is Law’ — สัญญาอัจฉริยะจะปฏิบัติตามความยุติธรรมโดยไม่มีผู้กลาง

แต่วันนี้เราเผชิญกับความขัดแย้ง:อนาคตแบบกระจายอำนาจกำลังถูกออกแบบโดยฟาร์มหุ่นยนต์แบบรวมศูນย์ที่เข้าถึงข้อมูล mempool และพลังประมวลผลเหนือมนุษย์

แย่มากกว่านั้นมันเป็นสถาปัตยกรรมระดับบล็อกบูลดิงของโปรเจกต์อย่าง Jito เองที่ช่วยให้มันเกิดขึ้นครับ — โดยไม่มีเจตนาร้าย เพียงเพราะมัน ‘ประสิทธิภาพ’

ขณะที่เหล่าผู้พัฒนาโต้วาตลายเลือกกันเรื่อง governance และ tokenomics อีกด้านหนึ่งสงครามจริงๆ เกิดขึ้นมานานแล้วระหว่างผู้ให้สภาพคล่องคนธรรมดา กับศึกษาโมเดลอัตลักษณ์ทางการเงินระดับโลก

ส่งผลอะไรกับคุณในฐานะผู้ลงทุนครับ?

หากคุณถือหรือปล่อย JTO:

• APY จริงของคุณอาจต่ำกว่าประกาศ เพราะ Slippage จาก MEV
• กำลังสนับสนุนมูลค่าย่อยของระบบ Bots โดยตรง
• สภาพเศรษฐกิจระยะยาวของ DeFi จะไม่อยู่แค่อิงการออกแบบโปรโต콜เท่านั้นครับ — เราจำเป็นต้องมีมาตรการป้องกัน MEV เพื่อปกป้องผู้เล่นรายเล็ก

ผมไม่อายในการสร้างระบบนี้มาก่อน — ผมเคยทำงานอยู่ Goldman Sachs เมื่อห้าปีก่อนครับ แต่ว่า เมื่ออากาศแห่งประสิทธิภาพกลายเป็นการเอาเปรียบภายใต้อำนาจของการเปลี่ยนมือ… เราจำเป็นจะต้องมีกฎใหม่อีกรอบครับ

to protect small players. เราควรเรียกร้องกฎ block-building อย่างโปร่งใส, เสริมชุดความเป็นส่วนตัว (เช่น zk-proofs), และกระบวนการกำกับดูแลที่เน้นความย justic over speed. even if no one else cares yet.