13 พันล้านดอลลาร์หนีหุ้น

**การถอนตัวครั้งใหญ่: เงินไหลออก 13 พันล้านดอลลาร์

ไม่ใช่ทุกสัปดาห์ที่เราเห็น Wall Street เริ่มเครียด การถอนเงินออกจากตลาดหุ้นสหรัฐจำนวน 13 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงเจ็ดวัน เป็นอัตราการไหลออกเร็วที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2023 โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากช่วงโควิด-19 ก็ยังไม่เท่ากับครั้งนี้

และใช่แล้ว มันเกิดขึ้น หลัง จากที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสแรกของปี—เพราะอะไรถึงเกิดแบบนี้?

ความกลัวระหว่างกำไร: เรื่องจริงที่ขัดแย้งกับความเป็นไปได้

เราเคยเห็นแบบนี้มาก่อน—ตลาดขาขึ้นที่รู้สึกเหมือนจะคงอยู่ได้นานเกินไป ส่วน S&P 500 พุ่งจากจุดต่ำในเดือนเมษายน จากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้า และตอนนี้อยู่ใกล้มูลค่าสูงสุดตั้งแต่มิถุนาคม 2024

แต่มีจุดเปลี่ยน: ผู้เล่นรายใหญ่อย่าง momentum traders และโมเดลคณิตศาสตร์เริ่มขายทำกำไรแล้ว เพราะเครื่องหมายเตือน ‘ซื้อมากเกินไป’ (overbought) เริ่มกระพริบบนหลายช่องทาง เช่น RSI สูงกว่าระดับ 75, การเบรกของปริมาณการซื้อขาย, และอัตราการซื้อขาย Put-Call เพิ่มขึ้น

ในฐานะผู้วิเคราะห์ที่สร้างโมเดลดự đoánจากข้อมูลเชิงพฤติกรรม (รวมถึงตลาดแบบดั้งเดิม) ผมมองว่านี่คือการขายทำกำไรตามปกติผสมกับความระมัดระวังใหม่ ๆ

ใครเป็นคนขาย? และทำไมตอนนี้?

การขายไม่ใช่มากจากกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง—แต่มีหลากหลายกลุ่มนักลงทุนมีแนวโน้มลดพอร์ต:

• สถาบันลงทุน: เรียงลำดับพอร์ตก่อนช่วงประกาศผลประกอบการไตรมาสสอง
• ผู้ลงทุนมือสมัครเล่น: เฉพาะเมื่อได้อ่านข่าวเกี่ยวกับดอกเบี้ยหรือเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้น
• กองทุนอนุมาน (Hedge funds): เคลียร์ตำแหน่งซื้อระยะยาวแบบใช้ง่ายเนื่องจากราคาพุ่งแรง

ไมใช่อารมณ์หวาดกลัวโดยปราศเหตุผล—แต่มันเป็นการบริหารความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ และแม้ว่าจะไม่มีคำเตือนภัยใดๆ ก็ตาม มันยังสร้างวงจรสะท้อน: การขายมาก →ราคาตก →กลัวมาก →ขายเพิ่ม

และขอชี้แจงให้มีความชัดเจนครับ ผมไม่ได้วางแผนให้มี ‘วิกฤต’ มาถึง—but I do believe that ‘sentiment’ (อารมณ์ตลาด) มีผลมากกว่าแค่มูลค่าพื้นฐาน—and sentiment is shifting fast.

ข้อมูลซ่อนเร้นเบื้องหลังภาพรวม

ผมจะหยิบเครื่องมือประจำใจมาตรวจสอบ: สคริต Python อ่านรายงาน BofA client flows โดยตรงผ่าน API จากการตรวจสอบเพิ่มเติมกับ Bloomberg Terminal — สัญญาณเดียวกันปรากฏบนแพลตฟอร์มหาศาล:

• การถือเงินสดเพิ่ม +6% ในหนึ่งสัปดาห์
• การกระจายพอร์ตกาญจนภูธรลดลง -4% เป็นเวลาสองอาทิตย์ซ้อน

หมายความว่า คนเหล่านี้ไม่วางเงินไว้อยู่ในพันธบัตรหรือคริปโต—they are sitting on cash, waiting forแสงสว่าง clarity. เป็นอาการคลาสสิกของ “ความไม่มแน่นอน” —ไมใช่วิกฤตเศรษฐกิจ!

และใช่นะ ผมทราบว่าคำพูดนี้ฟังเหมือนคำโฆษณาบรอดแบ๊нд…แต่อย่าลืมนะ เมื่อคุณสร้างระบบคาดการณ์ภาวะผิดปกติด้านเสถียรภาพโดยอาศัยพฤติตามพฤติตามระดับเล็ก ๆ…คุณจะเรียนรู้ว่า “Pattern” (รูปแบบ) มีพลังกว่า “Noise” (เสียง杂)

P.S.: การจि�บชา Earl Grey ในตอนบ่ายของผมถูกทำลายโดยรายงานฉบับ này เพราะอะไรจะบอก ‘เปลี่ยนมุมมอง’ ในตลาดได้นอกจากชาเย็นๆ กับภาพเงินสดไหลออก?