ความต้องการ Bitcoin ที่ยังคงมั่นคง: การดำดิ่งข้อมูล

ในฐานะคนที่ออกแบบโปรโตคอล DeFi และทดสอบโมเดลทางเศรษฐกิจ ผมมองตัวชี้วัดล่าสุดของ Bitcoin จาก CryptoQuant ผ่านมุมมองของวิศวกร ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันของอัตราส่วน Inflow/Outflow ของ BTC ที่ยังคงอยู่ในระดับเริ่มต้นตลาดกระทิงบอกเล่าเรื่องราวที่กราฟราว่าเพียงอย่างเดียวไม่สามารถทำได้

โครงสร้างพื้นฐานสำคัญกว่าราคา

นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่หมกมุ่นอยู่กับแท่งเทียนขณะที่เพิกเฉยต่อโครงสร้างพื้นฐาน - การเคลื่อนไหวจริงของเหรียญระหว่างกระเป๋าเงินและ交易所 อัตราส่วนนี้ (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.85 เท่ากับระดับเดือนธันวาคม 2023) ชี้ให้เห็น:

• การสะสมที่ต่อเนื่อง แม้มีความผันผวนของราคาล่าสุด
• ความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าของผู้ถือ เมื่อเหรียญย้ายออกจาก交易所
• ความต้องการเชิงโครงสร้าง ที่รอดพ้นจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค

ทำไมตัวชี้วัดนี้ดีกว่าความรู้สึกใน Twitter

จากการใช้งานการวิเคราะห์บล็อกเชนที่ JPMorgan ผมเห็นคุณค่าของข้อมูลที่แท้จริงมากกว่าการโฆษณาชวนเชื่อในโซเชียลมีเดีย ไม่เหมือนกับตัวชี้วัดความรู้สึกที่容易被จัดการ การไหลเวียนบนเชนแสดงถึง:

1. การเคลื่อนไหวของเงินทุนจริง (ไม่ใช่แค่คำพูด)
2. รูปแบบพฤติกรรมของ นักลงทุนระยะยาว
3. สภาพสภาพคล่อง ที่ส่งผลต่อความผันผวนในอนาคต

ค่าที่อ่านได้ในปัจจุบันคล้ายกับตลาดกระทิงระยะแรกมากกว่าระยะกระจาย - ความแตกต่างที่สำคัญที่หลายคนพลาด

มุมมองของผู้ลงทุนสถาบัน

จากมุมมอง CFA ของผม: เมื่ออัตราส่วนนี้ยังคงสูงพร้อมกับ:

• สัดส่วน stablecoin ที่เพิ่มขึ้น (+15% QoQ)
• ดุลยภาพฟิวเจอร์สลดลง (-22% จากจุดสูงสุด)

…มันส่งสัญญาณความต้องการโดยธรรมชาติมากกว่าการเก็งกำไรแบบใช้เลเวอร์จ นั่นคือรูปแบบที่ดีที่สุดสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน

เคล็ดลับ: จับตาดูเมื่ออัตราส่วนนี้เกิน 2.0 - ในประวัติศาสตร์มักนำหน้าการทะลุจุดสำคัญ