Крипто-ИПО-бум 2025

Рынок вышел за пределы

Официально: криптовалюты больше не нишевое увлечение. В июне 2025 года Circle вышла на NYSE по \(31 — и уже через неделю достигла \)292,77. Это рост на 844%. Не шутка. Это не просто бума акций — это тектонический сдвиг в восприятии капитала блокчейн-активов.

Как человек, который раньше торговал деривативами на CME, а теперь изучает DeFi как древние тексты, скажу честно: мы вошли в незнакомую территорию. Бум не идет от ретейл-трейдеров или Telegram-групп — он поддерживается институциональными инвесторами, покупающими акции компаний с биткоиновыми активами как золото.

Почему именно сейчас? Идеальный шторм

Разберём три обязательных условия, которые сделали 2025 год годом крипто-ИПО:

• Правовая ясность: Закон GENIUS прошёл Сенат (63–30) — большой прорыв для стейблкоинов.
• Биткоин достиг $100K: Ценовой импульс создаёт уверенность в оценке активов.
• Усталость от чистых токенов: Инвесторы хотят доступ без рисков хранения.

Эта комбинация создала «асимметричную возможность» — низкий риск (регулируемые компании), высокий потенциал (рост на основе активов).

Новый кодекс: как крипто-компании выходят на рынок

Я проанализировал пять путей выхода:

1. Традиционное IPO – Circle сделал правильно: чистая финансовая отчётность, прозрачные резервы.
2. Прямой листинг – Coinbase задал тренд; используется такими гигантами, как Galaxy Digital.
3. SPAC – Tether-backed XXI стала самым ликвидным альтернативным активом после IPO.
4. Обратный слияние – Tron использовал SRM Entertainment как шельф? Гениальная тактика Сун Юйчена — театр с реальным эффектом.
5. Двойная листинг – OKX рассматривает США и Гонконг для диверсификации регуляторных рисков.

Каждый путь отражает разные цели: скорость (SPAC), контроль (прямой листинг), доступ (обратное слияние). Но все говорят об одном — крипта хочет легитимности через соблюдение законодательства.

Акции, которые играют по правилам криптоспорта

Названия?

• MicroStrategy ($MSTR): Сохраняет ~592 тыс. BTC — более 2% всего предложения. Его акции движутся вместе с BTC больше, чем любая другая компания.
• Circle (\(CRCL): Зарабатывает \)17 млрд/год только на процентных доходах USDC — я называю это «машиной пассивного дохода».
• Twenty One Capital (\(XXI): Хранит \)36 млрд BTC — больше многих суверенных фондов до них.
• DeFi Development ($DFDV): Перешёл на Solana и вырос в 28 раз после объявления — доказательство того, что нарратив важнее фундаментальных показателей… пока что.

Эти акции — не просто бумаги. Это прокси для макроэкономических ставок на цифровую дефицитность и перестройку финансов.