대규모 정리: 시장이 붕괴되기 시작했다

지난주 바클레이스은행의 기관 고객들이 미국 주식에서 13억 달러를 철수했다—10주 만에 가장 빠른 유출 속도였다. 감정적인 패닉이 아니라, 알고리즘적 자기조절이다.

5년간 블록체인 행동과 시장 심리를 분석해온 나에게 이는 단순한 하락이 아니다. 재조정이다.

S&P 500은 4월 관세 충격 후 급등했으나, 지금은 올해 7월 이후 최고의 과매도 수준 근처에 머물고 있다.

“모든 사람이 낙관할 때, 누군가는 이미 공매도하고 있다.”

그 누군가는 아마도 일반 소액 투자자가 아닐 것이다.

유동성은 더 이상 무료하지 않다

전통 금융에서는 유동성이 무한하다고 느끼지만, 막상 필요할 때는 사라진다.

디파이 프로토콜은 즉시 정산과 투명한 오더북을 자랑하지만, 월스트리트는 여전히 구형 모델을 사용한다. 실행 지연은 위험을 증폭시킨다.

고빈도 트레이더와 쿠팅 펀드(내 전 동료들)에게 이 상승하는 변동성은 하나의 의미만 갖는다: 자본 비용 상승.

비트코인이나 ETH를 거래하지 않더라도 기억해야 한다. 주식 시장에서的资金이 빠져나가면 전체 자산 클래스의 시스템적 레버리지가 줄어든다.

그것은 너의 언디스프레이 또는 커브 LP 포지션에도 영향을 준다.

숫자 뒤의 진실

보앙 앤드 리서치 보고서(길 캐리 홀 포함)는 단순한 자금 인출을 넘어서, 모든 투자자의 심리 변화까지 해독했다:

• 기관투자가들이 먼저 회피,
• 헤지펀드가 노출 감축,
• 소액투자자들도 경계심을 보임.

이는 특정 산업군이 아닌, 광범위한 자금 보존 전략이다.

지금 질문하자: 주식 매도가 체계적 경고로 전환되는 순간은 언제일까?

• 과매도 수치가 극단에 도달했을 때,
• 옵션 스케일이 급증했을 때,
• 거래량과 가격 움직임이 역방향일 때 (지난 금요일 이미 발생).

모든 신호는 하나의 결론으로 연결된다: 상승 추세는 종결됐다—기본적인 변화 때문이라기보다, 모멘텀 자체가 고갈되었기 때문이다.

디파이 투자자가 왜 이 마크로 변화에 관심 가져야 할까?

cynical이라고 생각하더라도 나는 패턴을 어디서나 본다.
The same incentive structures that drive MEV bots to exploit front-running also govern institutional behavior in traditional markets.
The difference? One operates on code; the other on greed with quarterly reporting cycles.

“코드가 법이다.”

하지만 법칙은 진화한다—그리고 인센티브도 변한다.

만약 기관들이 마크로 불확실성으로 인해 대규모 유동성을 철수한다면,

심지어 탈중앙화된 시장에도 깊이 부족 현상이 생긴다.

스테블코인 수요 증감 사례를 생각해보라:

• USDT·USDC 발행량 급증,
  

• 플래시 로안 규모 확대,
  

• 아르비트봇 활발히 움직임.
  

이것은 가정이 아니다—2023년 3월 은행위기 당시 실제로 일어났었다.

만약 마크로 변동성이 글로벌로 확산된다면,

디파이 프로토콜 역시 비슷한 압박을 경험할 것이다—”신뢰 없는”이라 해도 말이다.