비트코인 vs 금 채굴: 데이터로 비교하는 두 희소성 엔진

현대적 희소성의 연금술

10년간 상품 시장을 분석해온 저자는 물리적 자산과 디지털 자산이 가치를 창출하는 방식의 차이에 매료되었습니다. 금 채굴은 캘리포니아 골드 러시 이후 근본적으로 변하지 않았지만, 비트코인 채굴은 완전히 새로운 패러다임입니다.

물리적 추출 vs 컴퓨팅 파워

• 금: 지질 조사, 중장비, 화학 처리 과정 필요
• 비트코인: 암호화 퍼즐을 푸는 ASIC 장비로 운영(에스프레소 마시며)

둘 다 ‘희소’ 자산을 생산하지만, 금의 희소성은 지질학적 운에 달렸고 비트코인은 2,100만 개 한도로 수학적으로 보장됩니다.

스테로이드 투입된 경제학

금 채굴은 예측 가능한 타임라인으로 운영되지만, 비트코인 채굴은 매주 규칙이 바뀌는 슈퍼컴퓨터와 체스 두는 기분입니다.

주요 차이점:

1. 수익원: 금 광산은 금을 팔지만, 비트코인 광업자는 블록 보상과 거래 수수료를 모두 획득합니다(2140년 이후엔 수수료가 중요해짐)
2. 감가상각 주기: ASIC 장비는 아이폰보다 빨리 구식이 됩니다
3. 에너지 차익: 위치 고정된 금광과 달리, 남는 에너지원으로 이동 가능

변동성이 전통 상품 트레이더에게는 위협이지만, 저같은 퀀트 애널리스트에게는 차익 기회를 제공합니다.

환경적 계산

흥미로운 점:

• 금 채굴: 결혼반지 하나당 20톤의 폐기물 발생(낭만적이지 않음)
• 비트코인 채굴: 폐가스나 남는 재생에너지 활용 가능

제 모델에 따르면, 비트코인 채굴이 특정 시장에서 재생에너지 도입을 12-18개월 앞당길 수 있습니다. 금광으로는 불가능한 일이죠.

투자 논리

금 주식은 일반 상품처럼 거래되지만, 비트코인 광업주는 에너지 부문 특성의 테크 주식입니다.

포트폴리오 시사점:

• 금 주식보다 변동성 높음(3.2배)
• 2022년 이후 재료 부문보다 테크 부문과 상관관계
• 컴퓨팅 파워라는 독특한 상품 노출

결론? 비트코인 광업주와 금 광업주 비교는 F1 레이싱카와 마차 비교와 같습니다. 둘 다 이동수단이지만 유사점은 거기까지입니다.