グローバル暗号規制地図

規制の分断時代

MIT研究室からドバイ砂漠の実験場まで、5年間ブロックチェーンプロジェクトを分析してきた。しかし最も衝撃的なのは、世界に統一ルールがないことだ。スイスでトークンを発行しても、サウジアラビアではシャリア法違反でプラットフォームが凍結される。

これは単なる政策ではなく、コードに包まれた地政学だ。

今なぜ重要なのか

正直に言うと、資産の法的承認先を把握せずに暗号資産事業を進めれば、ポートフォリオ全体がリスクにさらされる。米国には連邦法がないが、NYDFSのBitLicenseで一夜にしてスタートアップが閉鎖される。一方EUのMiCAは本格稼働中で、ステーブルコインには完全準備金要件と取引履歴追跡義務が課される。

だがTether（USDT）は欧州でのCoinbase・Binance出荷停止を受けた——MiCA基準を満たさないためだ。

これは執行ではなく、「市場における自然選択」である。

香港 vs 中国：一つの島に二つの世界

最大のパラドックスはこうだ。中国本土では取引禁止・刑事罰ありだが、香港は2024年にビットコイン・イーサリアムETFを開始し、小規模投資家向け交換所もSFC認可下で運営されている。

なぜか？香港はアジアのDeFiハブになりたいのだ——北京が避けたい「デジタル黒洞」とは別物である。

この二重構造により資金流動は規制された経路を通って北上する——まさに北京が阻止したい未来でもある。

中東の転換：禁止から戦略へ？

かつて「ハラーム」と呼ばれた暗号資産も、サウジアラビアはCBDC試験をUAEと共同で実施し、「アベル」プロジェクトやmBridge参加を通じてビジョン2030の一環として推進している。

ドバイにはVARAという欧州外最激しい仮想資産監査機関があり、機関向けレバレッジ商品には月次監査義務がある。バーレーンもリスクレベルに基づく4段階ライセンス制度を導入——許可ではなく「資本金・ストレステスト合格」によって獲得する仕組みだ。

規制ではなく、「競争優位性として武器化」しているのだ。

インド・インドネシア：静かな変革？

インドでは包括的法律未成立だが、FSCが反マネーロンダリング枠内でVASP登録制度を発表した。自由放任はない——コンプライアンス第一だ。

インドネシアはさらに大きな動き：商品先物当局（Bappebti）から金融サービス庁（OJK）へ権限移行。最低1兆ルピア以上の資本金要件とFATF基準への適合（2025年1月開始）が求められる。

これによりASEAN圏でのコンプライアンスWeb3スタートアップ拠点になる可能性はあるか？ただし実際に執行できるかどうかこそ鍵となる。