Crypto IPOブームの真実

マーケットは核融合状態

2025年6月、サークルがNYSEに上場し、1株31ドルから一週間で292.77ドルまで急騰。844%の爆上げ。これは単なる株価暴走ではなく、資本がブロックチェーン資産を見直す「地殻変動」の始まりだ。

かつてCMEでデリバティブ取引をしていた私が言う：今、未知の領域に入っている。ブルレーンはリテールトレーダーやTelegramグループではなく、ビットコインを金のように保有する企業の株式を機関投資家が買い漁っている。

なぜ今？完璧なコンボ

以下の3要因が2025年のCrypto IPOブームを生んだ：

• 規制明確化：GENIUS法案が上院通過（63-30）— ステーブルコインにとって画期的進展。
• ビットコイン10万ドル突破：価格勢いが評価基準を形成。
• 純トークンへの飽き：保管リスク回避のため、実体のある企業への露出志向増加。 この連携により『非対称な機会』が生まれた——下振れリスクは低い（規制済み企業）、上昇余地は巨大（資産裏付け成長）。

新たな戦略：Crypto企業の上場方法5パターン

私は5つの上場経路を体系化した：

1. 通常IPO – サークル流：財務健全性・透明性共に高水準。
2. 直接上市 – セルスイート・プレシデンス。ギャラクシー・デジタルなど高知名度銘柄も採用。
3. SPAC合併 – Tether系XXIは上場後、ビットコイン向け最も流動性高い銘柄に。
4. 逆買収 – トロンがSRMエンターテイメントをシャーシに利用？孫宇晨氏による完全な戦術的演出ながら実効あり。
5. 二重上場 – OKXは米国と香港市場同時参入で規制リスクヘッジ計画中。 それぞれ目的は異なる（スピード／支配力／アクセス）だが、共通するのは一つ——「合规を通じて正当性を得たい」という姿勢だ。

リスクと金融再構築の代理者たち

名前を挙げよう：

• MicroStrategy ($MSTR)：約59万BTC保有中（全供給量の2％超）。BTCより株価の方が動きやすい唯一無二の大手企業。
• Circle ($CRCL)：USDC利子収入年間170億ドル——まさに『受動的収益マシーン』と呼ぶべき存在。
• Twenty One Capital ($XXI)：BTC残高360億ドル。多くの国家富裕基金よりも多い数字を持つ前例なし企業。
• DeFi Development ($DFDV)：ソラナ財務移行発表後、28倍急騰——現時点では物語＞基本素質という証左であることも事実だ。