Tantangan Tersembunyi Stablecoin

Ilusi Mata Uang Seragam

Stablecoin menjanjikan peg 1:1—tapi peg tidak berarti persatuan. USDC dan USDT diperdagangkan di par, ya—tapi hanya jika Anda bisa akses pintu penebusannya. Bagi 900 juta orang di ekonomi inflasi, pintu itu terkunci di balik dinding kepatuhan dan biaya MoneyGram. Persatuan moneter sejati butuh ramp on/off yang mulus—bukan sekadar dokumentasi API.

Dolar sebagai Mekanisme Bertahan

Di Argentina, Nigeria, atau Turki, stablecoin USD bukan alat finansial—they’re topeng oksigen. Tapi inilah paradoks: adopsinya melemahkan kebijakan moneter domestik di bawah Trinity yang Mustahil. Arus modal mengalir terbuka; nilai tukar membeku; bunga independen mati. Stablecoin melewati ketiganya—dengan desain.

Perangkap Treasury

Jika pasokan stablecoin mencapai \(2T dan regulator menuntut backing T-bill 100%? Maka Treasury AS menjadi bank sentral de facto untuk DeFi global—and imbalannya runtuh di bawah tekanan permintaan. Setiap dolar baru yang dicetak menguras \)3M dari pasar kertas jangka tahunan.

Perbankan Sempit Terlahir Kembali

Perbankan cadangan fraksional bertahan atas perkalian kredit—stablecoin membunuhnya dengan memegang cadangan 100%. Jika $17T dalam setoran beralih ke ekivalen ter-tokenisasi? Bank menyusut garis kredit semalaman. Tapi ini bukan kegagalan—itulah evolusi.

Jalan Maju: Setoran Ter-tokenisasi + CDPs

Jawabannya bukan lebih banyak Treasury—itulah arsitektur lebih dalam: setoran bank ter-tokenisasi (mempertahankan pinjaman fraksional) + kolateral gaya CDP (MBS, obligasi municipal). Biarkan pengguna mencetak stablecoin melawan aset dunia nyata—tanpa menghapus kecepatan moneter. Saya tidak mengejar tren. Saya lacak arus. Ketika Anda melihat grafik dengan warna merah #FF6B35 pada grid bersih #1E4B8B—pasar tidak berteriak. Itu adalah perhitungan.