3 Pelajaran dari IPO Circle

Ledakan IPO yang Tinggalkan Jutaan di Meja

Saya telah mengamati 14 startup go public—Circle salah satunya yang paling menakjubkan. Tapi inilah yang tak ingin dikatakan tim PR: beberapa pemain besar justru mendapat lebih sedikit dari yang bisa mereka dapat.

Harga saham melonjak dari \(29,30 di awal hingga lebih dari \)213 hari ini—naik 629%. Namun tidak semua orang bermain dengan benar.

IDG Capital: Burung Pintar Awal

IDG Capital—ya, itu IDG—memiliki 12,8% saham Circle sebelum IPO lewat dua entitas: Chuang Xi dan Wide Palace. Mereka menjual ~233K saham di harga \(29,30—mendapat untung \)68 juta.

Namun inilah bagian menariknya: sisa kepemilikan mereka? Lebih dari 20 juta saham dengan harga saat ini = lebih dari $447 juta nilai.

Mereka tidak panik menjual—mereka tetap bertahan secara cerdas.

Tapi bayangkan: jika mereka bertahan hingga 27 Juni, nilai saham itu bisa mencapai hampir $4,3 miliar.

Ini bukan keserakahan—ini matematika.

Pemenang Besar: Eksekutif yang Tahu Waktu Jual

Izinkan saya bercerita tentang Jeremy Allaire—CEO yang mengubah saham A-nya menjadi B-shares… lalu menjual. Ia mengonversi 18 juta saham A menjadi B (nilai ekonomi sama), lalu melepas lebih dari 158K saham B di harga \(29,30—kira-kira **\)46 juta** keuntungan.

Sementara CPO Nikhil Chandhok? Ia pulang dengan $22,7 juta setelah menjual ~75K saham antara 5–6 Juni—atasi harga kurang dari $30 per saham.

CFO Jeremy Fox-Geen? Menjual 20K saham senilai $585 ribu, sambil tetap menyimpan lebih dari 120K opsi dengan harga strike $10—posisi sempurna untuk keuntungan masa depan.

Ini bukan transaksi acak—ini strategi keluar oleh orang-orang yang paham siklus pasar lebih baik daripada model kuantitatif sekalipun.

Siapa yang Tinggalkan Jutaan?

Mari bicara tentang General Catalyst—bukan investor buruk—but they sold seluruh posisi mereka saat IPO:

• Menjual ~355K saham di kisaran \(29 → **\)104 juta**
• Sisa kepemilikan kini bernilai $429 juta, tapi kehilangan tambahan lebih dari $650 juta

Accel juga melakukan hal serupa: turun dari 6,9% ke 5,3%. Mereka mempertahankan posisi tapi melewatkan miliaran karena waktu penjualan terlalu dini. Breyer Capital dan Oak Investment Partners ikut menurunkan eksposur sebelum momentum puncak terjadi. Ya, mereka mengunci profit—but saya tanya Anda: berapa nilai ketenangan pikiran jika portofolio Anda bisa naik dua kali lipat lagi?

Apa Artinya Bagi Anda Sebagai Investor?

Pentingnya membuat keputusan dalam tekanan. Stablecoin seperti USDC semakin menjadi fondasi institusi—but sisi ekuitasnya masih sangat volatil dan spekulatif, Pertimbangkan ini jika Anda bertaruh pada pertumbuhan DeFi:

• Amati perilaku pemegang saham;
• Sadari bahwa keluar awal bukan berarti gagal;
• Dan selalu tanyakan: ‘Apakah saya bisa melakukan lebih baik?’ Penggemar alpha tanpa burnout? Fokus pada pemegang jangka panjang seperti FMR (tidak ada penjualan) atau institusi seperti IDG yang tetap bertahan meski godaan short-term tinggi.