Cango Inc: Dari Mobil ke Penambang BTC

Perbendaharaan Tak Terlihat

Saya berada di Goldman Sachs saat crypto masih disebut ‘spekulasi.’ Kini saya melihat Cango Inc (NYSE: CANG), dulu perusahaan pembiayaan mobil, diam-diam membangun salah satu operasi penambangan Bitcoin paling efisien di dunia—tanpa menjual sepeser pun BTC. Mereka tidak mengejar coin meme atau hiperbola—mereka menimbun apa yang lain buang. Itu bukan optimisme. Itu protokol.

Matematika Tidak Berbohong

Pada Q1 2025, Cango menambang \(144M BTC dengan biaya \)70.602/coin—setengah rata-rata industri. Kecepatan hash 50 EH/s mereka peringkat #2 global, hanya kalah dari MARA Holdings. Lalu kapitalisasi mereka? \(540M. Core Scientific? \)522M dengan setengah daya hash. Riot Platforms? $436M untuk 31,5 EH/s.

Tumpukan Hijau

Cango tidak berjalan dengan batu bara atau daya grid—mereka berjalan dengan energi surya dan geotermal. Pada Q3 2025, mereka akan mencapai penambangan Bitcoin 100% hijau: nol biaya marjinal di luar investasi infrastruktur.

Permainan Nyata

Mereka tidak beralih ke crypto—they beralih ke kedaulatan. Model perbendaharaan mereka: tahan sampai harga mencapai $150K → pemicu strategi strategis → gunakan staking sebagai buffer likuiditas → bertahan dari black swan. Ini bukan penambangan. Ini kode konstitusional—seperti emas digital yang didukung perangkat keras dan panas, bukan laporan Wall Street.