$4 बिलियन का सवाल

जब pump.fun ने \(100 मिलियन फंडिंग राउंड के लिए \)4 बिलियन मूल्यांकन लक्ष्य की घोषणा की, तो अनुभवी degens भी चौंक गए। CoinDesk के लिए ETH स्टेकिंग यील्ड मॉडल बनाने वाले व्यक्ति के रूप में, मैंने संख्याओं का विश्लेषण किया - और परिणाम दिलचस्प हैं।

मैट्रिक्स द्वारा:

• 30-दिन का राजस्व: \(41.61M (वार्षिक ~\)500M)
• ऐतिहासिक कुल राजस्व: $758M
• P/S अनुपात: 8x

पहली नज़र में, Web3 समकक्षों की तुलना में मूल्यांकन अत्यधिक नहीं लगता। लेकिन यहाँ जो चिंताजनक है: नवंबर 2023 और जनवरी 2024 की चरम अवधि में, दैनिक राजस्व \(4M+ (वर्तमान स्तर से 3-4x) था। यह सवाल नहीं है कि चरम pump.fun \)4B का हकदार था - यह सवाल है कि क्या आज का धीमा संस्करण इसका हकदार है।

Degenerate कैसिनो से मीडिया साम्राज्य तक?

प्लेटफॉर्म का लाइव-स्ट्रीमिंग की ओर झुकाव रणनीतिक प्रतिभा को दर्शाता है। Gainzy को लें - इजरायली होस्ट जिसने एक बम आश्रय से Vitalik के बारे में भाषण देते हुए ‘Ethereum को बचाया’। उसका 8 मई का विवाद प्रसिद्ध हो गया, यह साबित करता है कि pump.fun अब attention arbitrage में उत्कृष्टता प्राप्त कर चुका है।

@rasmr_eth (11K ट्विटर फॉलोअर्स) जैसे नए सितारे अपने टोकन के लिए Steve Jobs-शैली लॉन्च करते हैं। जबकि \(rasmr \)15M से $6M मार्केट कैप तक गिरा, engagement metrics एक अलग कहानी बताती हैं:

✅ ‘Who is Gainzy?’ पोल में 12,000+ वोट ✅ \(1M creator incentive program ✅ \)neet का Wall Street ‘anti-work’ विरोध जैसे वायरल अभियान

Z फैक्टर: Gen Z अभी भी Pump पर दांव क्यों लगाता है?

एक क्वांट के रूप में, मुझे आकर्षित करता है कि pump.fun ने virality को कैसे इंजीनियर किया:

1. Identity Plays: \(house और \)neet जैसे टोकन युवा असंतोष को छूते हैं
2. Meta-Memes: ‘Thoughts on chillhouse?’ एक absurdist रैलीिंग क्राई बन गया
3. Conflict Mining: Token communities के बीच friendly rivalries को प्रोत्साहित करना

Luca Netz (Pudgy Penguins CEO) द्वारा Gainzy की स्ट्रीम पर आने से, यह साबित होता है कि NFT royalty भी pump.fun के cultural cachet को पहचानते हैं।

Valuation Verdict: Short-Term Pain, Long-Term Play

मेरे मॉडल के अनुसार:

• Bear Case: अगर meme coins NFTs की गिरावट का अनुसरण करते हैं, तो $1.2B उचित मूल्य
• Base Case: वर्तमान monetization DCF द्वारा $2.7B समर्थन करता है
• Bull Case: नए viral cycles $5B+ को उचित ठहरा सकते हैं

The smart money bet? Alon’s team ने degenerate gambling को participatory media में reinvent करने की अद्भुत क्षमता दिखाई है। एक ऐसी दुनिया में जहां crypto natives profits और lulz दोनों चाहते हैं, यह dual appeal उनके ambitious valuation के हर पैसे के लायक हो सकती है।