La vente des dirigeants NVDA : une analyse froide

L’an dernier, tandis que la fièvre de l’IA embrasait les marchés, le cours de NVDA a grimpé comme une fusée. Mais derrière l’enthousiasme, un mouvement plus discret — et significatif — se dessinait : selon The Financial Times, les dirigeants ont vendu pour plus d’1 milliard de dollars d’actions en 12 mois.

Ce n’est pas une erreur. Ni du trading spéculatif. Ce sont des décisions stratégiques venant de ceux qui connaissent le mieux l’entreprise.

Après cinq ans passés à développer des modèles quantitatifs pour détecter les signaux précoces, je considère ce mouvement comme l’un des avertissements les plus clairs que j’ai vus.

Pourquoi vendre quand tout le monde achète ?

Vendre n’est pas toujours mauvais. Un PDG qui liquide ses options après avoir atteint ses objectifs ? Normal. Mais quand plusieurs cadres s’évaporent pendant un pic d’exploitation ? C’est alors qu’il faut s’interroger.

Les dirigeants ont accès à des données internes invisibles aux investisseurs : retards R&D, tensions dans la chaîne logistique ou inquiétudes sur la concurrence (AMD, nœuds TSMC).

Dans mon analyse des protocoles DeFi et tendances boursières, les ventes internes précèdent souvent un ralentissement de 6 à 9 mois — parfois même avant.

Les chiffres ne mentent pas (mais ils sont discrets)

Un milliard de dollars n’est pas seulement de l’argent : c’est une amplification du signal. Cela indique que la confiance s’érode même si les indicateurs externes restent solides.

Nvidia a annoncé un chiffre d’affaires record au Q2 (26 milliards $) et des marges brutes supérieures à 70 %. Pourtant, ces cadres — souvent impliqués dès le début du boom IA — choisissent la liquidité plutôt que la loyauté historique.

Cela me rappelle 2021 : Bitcoin atteignait 60 000 $ alors que les premiers acteurs commençaient déjà à partir avant le crash.

Nous ne sommes pas encore là. Mais nous y sommes plus proches qu’on ne le croit.

Esprit calme vs. machine à hype

Ancien musicien post-punk sous le pseudonyme « Zero-Proof », je sais combien vite l’élan devient folie collective. Mais ma formation à Cambridge m’a appris ceci : émotions = distorsion des données. C’est pourquoi je ne me fie jamais au sentiment seul — uniquement aux motifs validés par code et histoire.

Aujourd’hui, NVDA cotée à ~95x bénéfices futurs est bien au-dessus d’Amazon lors du sommet du dot-com — qui s’est mal terminé pour beaucoup d’investisseurs long terme. Même avec des fondamentaux solides, ces valorisations exigent prudence, especially quand ceux qui connaissent le mieux l’entreprise reculent.