L’essor et la chute des idéaux de gouvernance

Il y a onze ans, lorsque la Fondation Ethereum s’est enregistrée en Suisse, elle a créé un modèle devenu le graal du crypto. Aujourd’hui, ce modèle ressemble plus aux ailes fondues d’Icare.

Quand les bonnes intentions rencontrent de mauvaises feuilles de calcul

L’allocation de 1 milliard de dollars d’ARB par la Fondation Arbitrum sans approbation DAO n’était pas une anomalie - c’était symptomatique. Comme observer un trésorier DAO utiliser des fonds institutionnels pour du trading sur marge (à vous regarder, Kujira), ce ne sont pas des bugs dans le système ; ce sont des caractéristiques de systèmes jamais testés au-delà des fantasmes des livres blancs.

Le complexe industriel de la conformité

Mon examen approfondi de Movement Labs a révélé quelque chose de troublant : une industrie artisanale d’avocats facturant six chiffres pour approuver des fondations ‘décentralisées’ tout en conservant un droit de veto sur les flux de tokens. C’est du théâtre réglementaire à son meilleur.

Les chiffres ne mentent pas :

• 78% des tokens gérés par des fondations ont sous-performé les benchmarks du marché
• Coûts opérationnels moyens d’une fondation : 2,4 millions $/an
• 63% des fonds alloués à la ‘croissance de l’écosystème’ restent non dépensés après 18 mois

La grande dissolution à venir

Avec deux projets dans le top 200 prévoyant déjà de dissoudre leurs fondations ce trimestre, nous assistons à un darwinisme corporatif. Comme me l’a dit un fondateur anonyme : ‘Nous n’abandonnons pas la décentralisation - nous évoluons au-delà de sa phase adolescente maladroite.’

Vous voulez naviguer cette transition ? Abonnez-vous à mon rapport trimestriel sur la gouvernance blockchain (299$) où je traque les mouvements de trésorerie comme un faucon avec un terminal Bloomberg.