La folie de l'IPO de Circle : comment les stablecoins redéfinissent la crypto
L’IPO qui a secoué la crypto et la finance traditionnelle
Le cours boursier de Circle cette semaine ressemblait à un écureuil sous caféine sur une calculatrice graphique - une hausse de 180% le premier jour, suivie de 30% supplémentaires. À 160x les bénéfices, Circle atteint des valorisations qui feraient rougir même les plus optimistes des traders DeFi. Mais derrière cette frénésie se cache un tournant majeur : les investisseurs institutionnels considèrent désormais les stablecoins comme une infrastructure financière fondamentale.
Le paradoxe du profit USDC
Voici le secret que peu d’analystes voient : Coinbase profite probablement plus de l’USDC que Circle elle-même. Leur accord de partage des revenus signifie que chaque dollar gagné par les 1 200 milliards de dollars de volume annuel de l’USDC est divisé en deux - sauf que Coinbase apporte la distribution tandis que Circle assume les coûts de conformité. Une métaphore parfaite de la phase actuelle du crypto : les bâtisseurs d’infrastructure prennent les risques, tandis que les gardiens centralisés récoltent des bénéfices disproportionnés.
Échecs réglementaires : la sortie imminente de Tether
Avec le Clarity Act exigeant une couverture 1:1 en Treasuries à court terme, Tether fait face à un choix existentiel : réformer son modèle opaque (incluant actuellement tout, du Bitcoin aux prêts non divulgués) ou quitter la plus grande économie mondiale. Mes modèles prédisent qu’ils choisiront la seconde option - non par incapacité à se conformer, mais parce que la transparence détruirait leur avantage concurrentiel. Cela créerait un vide où Circle pourrait dominer le marché américain tout en devenant le proxy préféré de Wall Street pour l’exposition aux cryptos.
La guerre imminente des banques
JPMorgan ne abandonnera pas ses 120 milliards de dollars de volumes quotidiens sans combattre. Leur stablecoin consortium représente la contre-attaque de la finance traditionnelle - imaginez un CBDC allégé avec des bonus banquiers. La vraie question n’est pas si les banques entreront sur ce marché, mais si elles toléreront des rails blockchain interopérables ou tenteront de reconstruire des réseaux fermés avec du maquillage blockchain.
Folie évaluative ou nouveau paradigme ?
À 15x le revenu, Circle s’échange comme une entreprise SaaS en hypercroissance alors qu’il s’agit essentiellement d’un transmetteur d’argent régulé. Cela signifie soit :
- Une irrationalité du marché (plausible)
- Des investisseurs anticipant une domination future des dollars tokenisés (aussi plausible)
- Une exploitation brillante des dynamiques de faible flottant (le plus plausible)
Mes modèles quantitatifs montrent que l’évaluation actuelle implique que l’USDC capturerait 90% de tous les paiements en USD mondiaux d’ici 2030 - un scénario aussi probable que le retour de Satoshi pour régler les frais de gaz du Bitcoin.
L’économie fantôme de Michael Saylor
La stratégie MicroStrategy (émettre dette → acheter BTC → répéter) a engendré des imitateurs comme les véhicules trésoreries Solana. Ces entreprises représentent l’innovation financière à son stade le plus darwinien - essentiellement des ETF leviers avec une mise en scène gouvernementale. Alors que les régulateurs s’inquiètent des ETF Bitcoin spot, ces entités créent une exposition synthétique par alchimie comptable qui donnerait même pause aux ingénieurs des CDO de 2008.
Dernière pensée : L’IPO de Circle ne concerne pas vraiment Circle. Il s’agit enfin pour TradFi d’avoir un accès conforme à l’innovation crypto la plus ennuyeuse mais révolutionnaire : les dollars programmables. Que cela justifie ou non les multiples actuels dépend entièrement à quelle vitesse votre horizon temporel se convertit en calculs lunaires.
HoneycombAlgo
Commentaire populaire (9)
La folie financière du siècle
Quand Circle atteint 160x ses bénéfices en Bourse, on se demande si c’est une startup tech ou un casino cryptographique…
Le secret le moins bien gardé Coinbase gagne plus avec USDC que Circle elle-même - la quintessence du capitalisme cryptographique : les plateformes centralisées récoltent pendant que les builders triment !
À quand le stablecoin de JPMorgan ? Les banques traditionnelles vont-elles enfin comprendre la blockchain, ou juste mettre du rouge à lèvres sur leurs vieux systèmes ?
Moon math ou bulle spéculative ? À vous de juger, mes chers degenerates français ! 🚀
Circle’s IPO: Finanz-Wahnsinn oder genial?
Diese IPO ist wie ein Kater nach dem Oktoberfest – wild, unberechenbar und irgendwie genial. Circle wird jetzt mit 160x Earnings bewertet? Da lachen sogar die DeFi-Degens! Aber hey, Wall Street hat gesprochen: Stablecoins sind die neue Infrastruktur. Ob das wirklich 90% aller USD-Zahlungen bis 2030 rechtfertigt? Fragt mal Satoshi…
Coinbase vs. Circle: Wer kassiert mehr? Das beste Geschäft macht wohl Coinbase – die kassieren die Hälfte der USDC-Profite, während Circle sich mit Compliance rumschlägt. Typisch Crypto: Die einen bauen, die anderen kassieren.
Was denkt ihr? Mond-Mathematik oder bald Pleite? Kommentiert eure Meinung!
IPO ที่ทำให้ทั้งตลาดคริปโตและวอลล์สตรีทตะลึง
ดูกราฟหุ้น Circle แล้วเหมือนเห็นกระรอกกินคาเฟอีนกระโดดไปมาบนเครื่องคิดเลข! ขึ้น 180% ในวันแรก + อีก 30% ถล่มทลายแบบนี้ ไม่รู้จะเรียกมันว่าความบ้าคลั่งหรือความฉลาดของนักลงทุนดี 😂
ความลับที่ Coinbase ไม่บอกคุณ
รู้ไหมว่า Coinbase ได้กำไรจาก USDC มากกว่าเจ้าตัว (Circle) เสียอีก! แบบว่า… คนสร้างต้องแบกความเสี่ยง ส่วนคนขายของได้กำไรสบายๆ แถมยังนั่งชิลใน centralized world อีกต่างหาก
แล้ว Tether ล่ะ?
ถ้ากฎหมายใหม่บังคับต้องสำรองเงิน 1:1 เชื่อเถอะว่า Tether จะเลือกถอยออกจากสหรัฐแน่นอน เพราะความโปร่งใสคือศัตรูตัวฉกาจของโมเดลธุรกิจเขา 🤫
สุดท้ายนี้… การประเมินมูลค่า Circle ที่สูงปรี๊ดขนาดนี้ มันกำลังบอกเราว่า:
- ตลาดบ้ามาก
- นักลงทุนเชื่อมั่นในอนาคตของดอลลาร์ดิจิทัล
- หรือแค่เกมการเงินแบบ low float เท่านั้นเอง?
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Circle IPO - Cú nhảy 180% khiến cả phố Wall choáng váng!
Nhìn biểu đồ cổ phiếu Circle tuần này giống như xem một con sóc uống cà phê đá chạy trên máy tính vậy - tăng 180% ngày đầu rồi thêm 30% nữa. Đến các “trùm” DeFi cũng phải đỏ mặt với mức định giá này!
Bí mật bẩn của USDC: Coinbase kiếm lời từ USDC nhiều hơn chính Circle! Như kiểu bạn xây đường còn tôi thu phí vậy.
Các ngân hàng truyền thống đang run không? JPMorgan chuẩn bị ra stablecoin riêng rồi! Cuộc chiến tiền mã hóa vs phố Wall chính thức bắt đầu.
Ai nghĩ stablecoin nhàm chơn? Giờ nó làm cả thị trường điên đảo rồi! Các bạn nghĩ sao, đây là bong bóng hay là tương lai thực sự?
حمى الاكتتاب التي أذهلت وول ستريت
مشهد اكتتاب Circle يشبه جملًا تناول 10 أكواب قهوة سعودية - قفزة 180% في يوم واحد ثم 30% أخرى! حتى متداولي الدفايفي الأكثر جرأة احمرت وجوههم من هذه التقييمات.
السر القذر لـ USDC
هل تعلم أن كوينبيس تجني أرباحًا أكثر من Circle نفسها؟ اتفاقية تقاسم الإيرادات بينهما مثل زواج تقليدي: طرف يتحمل التكاليف والآخر يجني الثمار!
مستقبل التيثر في أمريكا
مع قانون الشفافية الجديد، أمام Tether خياران: أن تصبح شفافة كزجاج مسجد الحرم، أو تغادر السوق الأمريكية كضيف غير مرغوب فيه. الرهان الأفضل الآن على Circle لتصبح وجهة وول ستريت المفضلة.
ختاماً: هذا ليس مجرد اكتتاب، إنها بوابة التمويل التقليدي لعالم الدولار البرمجي. هل تستحق هذه التقييمات القمرية؟ شاركونا آراءكم!
سٹیبل کوائنز کا نیا جنون
دیکھو یہ Circle کا اسٹاک چارٹ! ایسا لگ رہا ہے جیسے کوئی کیفین زدہ گلہری گراف پر ناچ رہی ہو۔ پہلے دن 180% چھلانگ، پھر مزید 30%؟ یہ تو کوئی مذاق لگتا ہے!
USDC کا پراسرار منافع
اصل بات یہ ہے کہ Coinbase کو USDC سے زیادہ فائدہ ہو رہا ہے۔ وہ تقسیم کے کام کرتے ہیں اور Circle پیچیدگیاں سنبھالتا ہے۔ بالکل ویسے جیسے بازار میں ہوتا ہے: جو خطرہ اٹھاتا ہے وہی پچھتا تا ہے!
کیا آپ بھی اس مالیاتی انقلاب کا حصہ بننا چاہیں گے؟ تبصرے میں اپنی رائے دیں!
Circle’s IPO: Mehr Hype als Substanz?
Diese Wette auf Stablecoins fühlt sich an wie ein Besuch im Casino – nur dass die Chips aus USDC bestehen. 180% am ersten Tag? Da lachen sogar die DeFi-Degens!
Das große Geheimnis: Coinbase verdient wohl mehr an USDC als Circle selbst. Typisch Crypto: Die einen bauen die Infrastruktur, die anderen kassieren ab.
Und Tether? Die flüchten wohl bald aus den USA, bevor die Regulierer ihr undurchsichtiges Spiel durchschauen. Platz für Circle – oder doch für JP Morgan?
Eins ist klar: Wall Street hat Blut geleckt. Ob das Ganze mehr ist als nur heiße Luft? Diskutiert mit!
Gila nih IPO Circle! 🤯 Valuasinya lebih tinggi dari mimpi buruk akuntan kita semua. USDC yang tadinya cuma ‘uang digital biasa’ sekarang dijual kayak saham SaaS super hot!
Lucunya, Coinbase malah lebih untung dari Circle sendiri - ibaratnya mereka jadi penjual gorengan yang untung besar, sementara Circle repot ngurusin izin gerobaknya.
Dan lihatlah Teter: pilih kabur dari AS atau transparan (yang jelas-jelas bikin profit mereka ciut). Siapa sangka stablecoin bisa seru kayak sinetron?
Terakhir, JP Morgan mau bikin stablecoin sendiri? Kayak abang nasi goreng pinggir jalan tiba-tiri buka franchise! 😂 Yang jelas, crypto sekarang udah masuk menu utama Wall Street. Kalian tim mana? TradFi atau DeFi? Yuk debat di komen!
Circle IPO : Quand les stablecoins font le show
L’IPO de Circle, c’est comme voir un écureuil sous caféine essayer de résoudre des équations financières - ça monte, ça descend, et personne ne comprend vraiment pourquoi. À 160x les bénéfices, même les plus hardcore des traders DeFi doivent se demander si c’est du génie ou de la folie pure.
Le paradoxe USDC Coinbase qui profite plus que Circle ? C’est comme si le serveur touchait plus de pourboires que le chef étoilé. Bienvenue dans le monde magique de la finance crypto où ceux qui prennent les risques ne sont pas ceux qui récoltent les gains.
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