$4 বিলিয়নের প্রশ্ন যা কেউ জিজ্ঞাসা করতে চায় না

আসুন রুমের হাতিটাকে address করি - অথবা বলতে পারেন, Discord-এর ডিজেনকে। যখন খবর came out যে মেম কয়েন ফ্যাক্টরি Pump.fun $4 বিলিয়ন মূল্যায়নে funding চাইছে, তখন আমার সবচেয়ে bullish ক্রিপ্টো সহকর্মীরাও তাদের Earl Grey থুতু ফেলে দিয়েছিলেন। কিন্তু যেকোনো CFA ধারক জানেন (গোপনে memecoins-এর ROI-কে envy করার সময়), valuation হল future cash flows সম্পর্কে, শুধুমাত্র current hype cycles নয়।

সংখ্যা দ্বারা: 8x P/S ratio crazy নয়

Tape run করা:

• 30-day revenue: ~\(416M বার্ষিক (\)5B run rate)
• Valuation multiple: 8x P/S ratio

Compared to:

• Coinbase at 15x
• Traditional fintechs averaging 5-7x

Outrageous নয় - যতক্ষণ না আপনি volatility দেখেন। January-এর meme mania সময়, Pump.fun daily revenues $10M+ hit করেছে (বর্তমান level এর 3-4x)। Real debate হল না peak Pump.fun এই valuation এর যোগ্য ছিল কিনা, কিন্তু আজকের quieter version যোগ্য কিনা।

Platform Plays: Memes থেকে Media Empire?

The plot thickens with Pump.fun’s pivot toward becoming “Crypto MTV” - complete with:

1. Influencer collabs: Controversial stars like Gainzy (the chain-smoking Vitalik critic) now drive engagement
2. Native tokens: \(HOUSE and viral sensation \)chillhouse creating ecosystem stickiness
3. Live streaming: 100M creator fund attracting Web2-style talent

KOL @thecryptoskanda argues this transforms Pump.fun from mere launchpad to attention economy player - capturing Gen Z’s nanosecond attention spans better than legacy platforms.

Bear Market Blues or Structural Shift?

The existential question: Is the meme coin slowdown cyclical or terminal? Some observations:

• Graduation rates: New token success percentages halved since January (1.6% → 0.8%)
• Volume drop: Daily new coins created down 50%
• Narrative fatigue: Same recycled memes hitting diminishing returns

Yet counterintuitively, this lull might strengthen Pump.fun’s hand. As traditional crypto media struggles, their organic “degens-as-journalists” ecosystem keeps humming along.

Valuation Verdict: Schrödinger’s Meme Machine

Here’s my take: ✅ Bull case: Platform demonstrates rare ability to evolve beyond initial product (see: Twitch-like community building) ❌ Bear case: Still overly reliant on speculative trading volume that may not return ⚖️ Fair value: Probably between $2-3B currently - but with optionality if they nail the media pivot

As one degenerately wise anon put it: “Blur didn’t kill NFTs, NFTs were already dying.” Similarly, if memecoins fade, it won’t be Pump.fun’s fault - but their survival may depend on becoming less of a casino and more of a cultural hub.