আইপিও যা ক্রিপ্টো এবং ট্রাডফিকে নাড়া দিয়েছে

এই সপ্তাহে সার্কেলের স্টক চার্ট দেখে মনে হচ্ছিল একটি ক্যাফেইনযুক্ত কাঠবিড়ালি গ্রাফিং ক্যালকুলেটরে দৌড়াচ্ছে - প্রথম দিনে ১৮০% বৃদ্ধি এবং তারপর আরও ৩০% বৃদ্ধি শুধু অপ্রত্যাশিতই ছিল না, এটি প্রায় হাস্যকর ছিল। ১৬০x আয়ে, সার্কেল এখন এমন মূল্যায়নে ট্রেড করছে যা সবচেয়ে বুলিশ ডেফি ডিজেনারেটকেও লজ্জিত করতে পারে। কিন্তু মিম-স্টক উন্মাদনার নিচে একটি গুরুতর পরিবর্তনের বিন্দু রয়েছে: প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা তাদের মানিব্যাগ দিয়ে ভোট দিচ্ছে যে স্টেবলকয়েনগুলি মৌলিক আর্থিক অবকাঠামো গঠন করে।

ইউএসডিসি লাভের প্যারাডক্স

এখানে বেশিরভাগ বিশ্লেষকরা যে নোংরা ছোট রহস্যটি মিস করেন তা হল: কয়েনবেস সম্ভবত ইউএসডিসি থেকে সার্কেলের চেয়ে বেশি লাভ করে। তাদের রাজস্ব-ভাগ চুক্তির অর্থ হল ইউএসডিসির $১.২টি বার্ষিক লেনদেন ভলিউম থেকে অর্জিত প্রতিটি ডলার অর্ধেক ভাগ হয়ে যায় - শুধুমাত্র কয়েনবেস বিতরণ নিয়ে আসে যখন সার্কেল সম্মতি খরচ বহন করে। এটি ক্রিপ্টোর বর্তমান পর্যায়ের জন্য নিখুঁত রূপক: অবকাঠামো নির্মাতারা ঝুঁকি নেয়, যখন কেন্দ্রীভূত গেটকিপাররা অসম্পূর্ণ পুরস্কার পায়।

নিয়ন্ত্রণমূলক দাবা: টেদারের আসন্ন প্রস্থান

ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট ১:১ স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি ব্যাকিং ম্যান্ডেট করায়, টেদারের একটি অস্তিত্বগত পছন্দ রয়েছে: এর অস্পষ্ট রিজার্ভ মডেলকে পরিবর্তন করা (বর্তমানে বিটকয়েন থেকে অপ্রকাশিত loans সহ) বা বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতি ত্যাগ করা। আমার পূর্বাভাস মডেলগুলি বলে যে তারা পরবর্তীটি বেছে নেবে - না কারণ তারা সম্মতি দিতে পারবে না, বরং কারণ স্বচ্ছতা তাদের লাভজনকতা moat ধ্বংস করবে। এটি একটি শূন্যতা তৈরি করে যেখানে সার্কেল মার্কিন বাজারে আধিপত্য বিস্তার করতে পারে এবং ক্রিপ্টো এক্সপোজারের জন্য ওয়াল স্ট্রিটের পছন্দসই প্রক্সি হয়ে উঠতে পারে।

আসন্ন ব্যাংক যুদ্ধ

জেপিমর্গান $১২০বি দৈনিক FX settlement ভলিউম ছাড়াই যুদ্ধ করবে না। তাদের কথিত কনসোর্টিয়াম স্টেবলকয়েন ঐতিহ্যবাহী অর্থের পালটা আক্রমণ উপস্থাপন করে - এটিকে CBDC-lite হিসাবে বিবেচনা করুন যাতে BANKER BONUSES রয়েছে। আসল প্রশ্ন এই নয় যে ব্যাংকগুলি এই স্থানটি প্রবেশ করবে কি না, কিন্তু তারা ইন্টারঅপারেবল blockchain rails সহ্য করবে বা blockchain lipstick সহ SILOED PAYMENT NETWORKS পুনর্নির্মাণ করার চেষ্টা করবে কি না।

মূল্যায়ন উন্মাদনা বা নতুন প্যারাডাইম?

১৫x রাজস্বতে, সার্কেল একটি হাইপারগ্রোথ SaaS কোম্পানির মতো ট্রেড করে যদিও এটি মূলত একটি নিয়ন্ত্রিত money transmitter। এটি হয়: ১) বাজার IRRATIONALITY (সম্ভাব্য) ২) বিনিয়োগকারীরা tokenized dollars এর ভবিষ্যত আধিপত্য মূল্য নির্ধারণ (এছাড়াও সম্ভাব্য) ৩) কম float dynamics এর BRILLIANT EXPLOITATION (সবচেয়ে সম্ভাব্য)

আমার কোয়ান্ট মডেলগুলি দেখায় যে বর্তমান মূল্যায়ন IMPLIES USDC GLOBAL USD PAYMENTS এর ৯০% CAPTURE BY 2030- এমন ফলাফল যতটা সম্ভব SATOSHI GAS FEES FIX করতে ফিরে আসবে।

মাইকেল SAYLOR’S SHADOW ECONOMY

MicroStrategy playbook (issue debt → buy BTC → repeat) Solana treasury vehicles মত imitators জন্ম দিয়েছে। এই কোম্পানিগুলি FINANCIAL INNOVATION REPRESENTS ITS MOST DARWINIAN - তারা মূলত leveraged ETFs CORPORATE GOVERNANCE THEATER সঙ্গে। REGULATORS SPOT BITCOIN ETFs সম্পর্কে fret যখন, এই ENTITIES SYNTHETIC EXPOSURE BALANCE SHEET ALCHEMY মাধ্যমে CREATE WHICH EVEN 2008 CDO ENGINEERS PAUSE দেবে।

FINAL THOUGHT: SARKEELER IPO REALLY SARKEELER ABOUT NO. IT’S ABOUT TRADFI FINALLY COMPLIANT ON-RAMP CRYPTO’S MOST BORING YET REVOLUTIONARY INNOVATION: PROGRAMMABLE DOLLARS. WHETHER THAT JUSTIFIES TODAY’S MULTIPLES DEPENDS ENTIRELY ON HOW QUICKLY YOUR TIME HORIZON CONVERTS TO MOON MATH.