هل تتسارع التضخم الأمريكي؟

الظهور الصامت

شاهدتُ هذا يحدث—ليس بالضجيج، بل بهدوء عقل رزين. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في مايو بنسبة 0.1% فقط. همسة خفيفة. لكن تحت هذا السكون، أعادت التعريفات سلاسل التوريد: البضائع المستوردة—الإلكترونيات، والأجهزة، وأجزاء السيارات—بدأت تتصاعد مع انتقال التكاليف إلى المستهلكين. هذا ليس تكهنًا مدعومًا بالضجيج. إنها حساب.

السلاسل التي تنفس

البيانات لا تنادي. إنها تنفس. كل تعديل تعريفي يتردد في أسعار التجزئة كعقد ذكي على السلسلة: بطيء، مقصود، غير قابل للتغيير. المستوردون يتوقفون—ليس لأن الطلب تضاء، بل لأنهم يعلمون أن هذا بنية وليس دورة. DeFi لم تسقط تحت التقلب؛ إنها لاحظته. لا نحتاج عناوين—نحتاج سجلات.

حساب الضبط

المستهلكون لا ينفقون أكثر—إنما ينفقون ببطء. سوق العمل بردّ ليس من الخوف، بل من البصيرة. قال لي اقتصادي ذات مرة: ‘التضخم لا يتصاعد—إنما يعيد ضبطه.’ وهكذا هو. ستة أشهر من التضخم الهادئ لم تختفِ—بل غيّرت شكلها. والآن التكلفة مدمجة في السلسلة—not كضجيج، بل كإشارة. لا نتبع الاتجاهات—we نتتبع الأنماذج.