لماذا انخفض عائد السندات الأمريكية؟

العائد الذي لم ينكسر

رأيت منحنى سندات الخزانة لمدة 10 سنوات يصبح مسطًا أمس—ليس بسبب الذعر، بل بسبب الدقة. كمحلل بني نماذج على بيانات سلسلة الكتلة، أعرف الفرق بين الضجيج والإشارة. لم تنخفض السوق بسبب توقعات الفيد—بل لأن المرجع الحقيقي تحوّل: البنوك المركزية الأجنبية تعيد توازن محافظها قبل إغلاق جلسات التداول الآسيوية.

السيولة الخفية، لا الضجيج

مؤشر ISM وبيانات العمالة لم تكون محفزات هنا—بل كانت تأكيدات. نحن نتتبع هذه الإشارات لسنوات باستخدام بيانات سلسلة الكتلة المُوثَّقة (نموذج سيولتي “Hive”). عندما تنخفض العوائد، فهذا ليس تقلباً عشوائياً—بل فتح نظامي للأصول طويلة الأجل. هذا ليس عن مشاعر؛ بل عن تخصيص رأس المال تحت الضغط.

الفتح الهادئ

لا أقول إن أسعار الفائدة ست降 الأسبوع. أنا أقول إنها أقل احتمالاً—لأن السيولة قد تحركت بالفعل في أماكن أخرى. حدسك يقول “تخفيض”—وقولي “إعادة توزيع”. خلفي كمهاجر يهودي من الجيلوم للهندسة المالية علمَني: القيمة لا توجد في العناوين؛ بل في سلاسل الكتلة والأسواق الهادئة عند الثالثة صباحاً بتوقيت شرق الولايات.

لماذا يجب أن تعير (حتى لو لم تكون متداولًا)

هذا ليس مسرحًا كريبتوجرافي. إنه إدارة مخاطر منظمة—with دقة CFA وانضباط CISSP. كل نقطة على منحنى العائد مرتبطة ببيانات حقيقية، وليس استطلاعات أو بيانات صحفية. إذا كنت تنتظر من الفيد أن يتصرف—أنت تخفي القصة الحقيقية المكتوبة في دفاتر سلسلة الكتلة، وليس شاشي Bloomberg.