انفجار سوق البيتكوين

السوق في حالة نووية

أصبحت الكريبتو ليست تجربة ضيقة أكثر. في يونيو 2025، قدمت سيركل عرضها في بورصة نيويورك بسعر 31 دولارًا للسهم، وتخطت خلال أسبوع واحد مستوى 292.77 دولارًا. هذا يمثل زيادة بنسبة 844%. لم يكن مجرد صعود للأسهم، بل تحول تكتوني في طريقة تعامل رؤوس الأموال مع الأصول البلوكشينية.

بصفتي شخصًا كان يتعامل على بورصة CME ويدرس الآن بروتوكولات DeFi كأنها نصوص قديمة، أقول إننا عبرنا حدود المنطقة غير المُستكشفة. ليس الاتجاه الصعودي يأتي من المتداولين الصغار أو مجموعات تيليجرام بعد الآن — بل يقوده المستثمرون المؤسسيون الذين يشترون أسهم شركات تحتفظ بالبيتكوين كذهب.

لماذا الآن؟ العاصفة المثالية

دعني أوضح الثلاثة أمور غير القابلة للتفاوض التي جعلت عام 2025 هو عام الانفجار في إصدارات الأسهم الخاصة بالكريبتو:

• وضوح تنظيمي: تم اعتماد قانون GENIUS في مجلس الشيوخ بأغلبية 63–30 — انتصار كبير لاستقرار العملات المستقرة.
• وصول البيتكوين إلى 100 ألف دولار: زخم السعر يخلق ثقة في التقييم.
• إرهاق المستثمرين من العملات الصرفية فقط: يريدون التعرض دون مخاطر الحيازة.

هذا التقاء خلق ما يسميه الاقتصاديون فرصة غير متوازنة — خطر منخفض (شركات مُنظمة)، وعائد مرتفع (نمو مدفوع بالأصول).

دليل اللعبة الجديد: كيف تدخل شركات الكريبتو إلى السوق؟

قمت برسم خمس طرق واضحة للدخول:

1. الإدراج العادي – سيركل فعلتها بشكل صحيح: بيانات مالية نظيفة واحتياطيات شفافة.
2. الإدراج المباشر – كوزايبون وضعت سابقة؛ لا يزال يستخدمه أسماء عالية مثل غالاكسي ديغيتل.
3. الاندماج مع شركة SPAC – الشركة المرتبطة بتثير XXI أصبحت البديل الأكثر سيولة لأسهم البيتكوين بعد الإدراج.
4. الاندماج العكسي – استخدام ترون لشركة SRM للترفيه كمصدر؟ حركة ذكية من سون يونتشيان — تمثيلية صافية لكن لها أثر حقيقي.
5. الإدراج الثنائي – OKX تستعد للدخول إلى كل من السوق الأمريكي والهONG كونغ لتخفيف المخاطر التنظيمية.

كل طريقة تعكس أهداف مختلفة: السرعة (SPAC)، السيطرة (الإدراج المباشر)، أو الوصول (الاندماج العكسي). لكن كلها تشير إلى شيء واحد — رغبة الكريبتو في الشرعية عبر الامتثال.

أسهم تتحدى مخاطر الكريبتو بشكل جدي

دعني أسمي بعض الأسماء:

• مايكروستراتيجي ($MSTR): لا زالت تحتفظ بحوالي 592,000 بيتكوين — أكثر من نسبة 2% من العرض الكلي. أسهمها تتغير حسب حركة البيتكوين أكثر من أي شركة أخرى.
• سيركل ($CRCL): تحقق دخل سنويًا قدره 17 مليار دولار فقط من الفائدة على USDC — ما اسميه “آلة الدخل السلبي”.
• عشرين واحدة كابيتال ($XXI): تحتفظ بأكثر من 36 مليار دولار بالبيتكوين — أكثر مما كانت لدى العديد من صناديق الثروة السيادية قبلها.
• التطوير ديـفي ($DFDV): حولت خزانتها إلى Solana وارتفعت بنسبة 28 مرة بعد الإعلان — دليل أن الحكاية تتغلب على الأساسيات… مؤقتًا فقط.

هذه ليست مجرد أسهم، بل تمثل رهانات ماكرو على الندرة الرقمية وإعادة هندسة النظام المالي.